| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月10日 14:22 |
作者： |
田垒;张欣 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
哈尔滨誉衡药业股份有限公司成立于2000年，地处黑龙江省哈尔滨市，其法定代表人为朱吉满先生。2009年公司实现主营业务收入4.30亿，近三年复合增长率为61.92%，实现净利润1.30亿，复合增长率达到31.66%。总体增速都超过医药行业近三年的平均增速。
公司产品治疗领域主要涉及骨科药物、风湿类药物、抗肿瘤药物等，主要的自产产品为鹿瓜多肽注射液和注射用盐酸吉西他滨两大品种；主要的代理产品为脱氧核苷酸钠注射液、注射用哌拉西林舒巴坦和葡萄糖酸钙锌口服液。2009年上述五个产品合计销售3.6亿，占公司药品工业收入的83.72%，总毛利为2.15亿，占公司毛利95%。
从募投的两个项目看，主要是扩大生产基地规模，解决产能瓶颈。募投项目达产后，公司目前主营的鹿瓜多肽注射液产能将由1400万支增长至4400万支；注射用盐酸吉西他滨产能将由55万支增长至225万支，并为新产品的上市储备了生产能力。我们预计，公司募投项目达产后，将每年给公司新增销售收入8亿左右。
我们预测公司2010年—2012年每股收益分别为1.31元、1.77元和2.32元。基于目前医药行业2010年平均33倍的动态市盈率，以及我们认为公司部分新药产品在未来有爆发增长的可能，故给予公司高于行业平均的35倍—40倍动态市盈率，合理价值区间为46—53元之间。受市场情况影响，我们预计上市首日价格为67-75元之间，注意投资风险。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
