| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2010年06月08日 15:59 |
作者： |
倪晓曼 |
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撰写时间： |
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碳纤维是一种含碳量大于90%的纤维材料，它既有碳素材料的特性，又具有纺织纤维的可加工性。碳纤维在国防、军工、体育、休闲及多个工业领域得到广泛应用，是支撑世界高技术产业发展的重要材料。
PAN基碳纤维的生产工艺主要包括原丝生产和原丝碳化两个过程。目前，我国碳纤维发展的“瓶颈”在于PAN原丝生产技术。原丝占总成本的50%-65%。原丝制约着碳纤维的生产成本和市场竞争能力。
2010年1月，科技部将吉林市认定为唯一的国家碳纤维高新技术产业化基地。基地的主要成员有三家公司。其中吉林化纤主要生产原丝，神舟碳纤维和江城碳纤维主要做碳化，而中油吉化既做原丝又做碳化。
我们预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.05元、0.06元和0.12元。公司主营业务乏善可陈，但其碳纤维值得关注，目前公司持有30%的江城碳纤维股权，公司有望从碳纤维迅速成长中分享利益。
主要风险
江城碳纤维无法按时投产的风险。
石墨电极、碳纤维、原丝价格波动超预期的风险。
（具体内容请见附件）
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