| 来源： |
英大证券研究所 |
发布时间： |
2010年06月07日 14:43 |
作者： |
费瑶瑶 |
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撰写时间： |
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报告概要：
近日，我们调研了日海通讯，与公司董秘对公司主营业务现状以及行业发展进行了沟通和交流。
日海通讯是目前国内最大的通信网络物理连接设备供应商，目前市场份额约为10%；专注于为运营商、电信主设备商和网络集成商提供一流的通信网络连接、分配和保护产品及整体解决方案。
加速光网络布局，短期业绩增长受益于FTTx。2010年，运营商继3G之后将大力推进FTTx；与此同时七部委联合下文推动整个宽带建设，故运营商在整体投资放缓背景下，布局FTTx支撑公司营收稳定增长。
技术演进，需求有望延续。2009年是3G投资建设的高峰，并不意味着整个3G建网的完成，从目前用户体验来看，基站的建设的密度依旧有待加强。与此同时，4G也在逐步推进中，目前3G基站之间的间隔20公里，那么4G则是10公里，也就是说随着技术的演进对基站密度需求也将逐步提高；网络节点也将数倍增加，对于公司物理连接的整体需求有望延续3-5年。
运营商集采，行业壁垒规避恶性竞争。运营商集采，价格是其中的因素之一约占五成左右，在网使用率、行业地位、研发技术以及见往后解决方案能力等也是重要的招标指标；与此同时，对于新进公司大约需要1-2年的产品认证、入网认证等认证周期，并且集采模式对于经验的要求，提升了进入行业的门槛，规避行业间恶性竞争。公司作为目前细分行业龙头，直接受益该模式并有望在运营商这种集采模式中逐步提升份额。
订单饱满，给予公司订单饱满，给予公司订单饱满，给予“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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