| 来源： |
爱建证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月25日 14:07 |
作者： |
万炜;张欣 |
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撰写时间： |
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研一、细分行业龙头定位基本合理投资要点
中原特钢主要从事工业专用装备及大型特殊钢精锻件的研发、生产、销售和服务，是国内目前拥有从熔炼、锻造、热处理到机械加工完整生产线的大型锻件生产企业。
公司主要产品包括工业专用装备、大型特殊钢精锻件两大类别，五种产品。是亚洲最大的限动芯棒生产企业，是国内最大的无磁钻铤生产企业，国内市场占有率达80%左右，公司产品曾多次荣获国家级、省级奖项，也先后取得全世界多个船级社的认证。
公司生产工序完整，除拥有熔炼、锻造能力外，还具备强大的机械加工、热处理能力，生产工序完整，工艺可控能力强，为公司确立了市场竞争优势。公司在主营产品在很大程度上拥有定价权，可以通过与上下游企业议价来减少原材料价格上涨的影响，并通过及时调整销售价格，提高销售收入转移大部分原材料价格波动带来的成本波动的压力。
中原特钢本次募集资金投资项目均为技术改造项目，项目完成后，公司的产能将能提升38.5%。
我们预测公司2010年至2012年EPS分别为0.29元、0.37元、0.47元，合理估值水平应该为2010年27-33倍PE之间，公司目前发行价为9元，即2010年31倍PE,定位基本合理。预计上市首日价格区间在7.8-9.6元之间。
（具体内容请见附件）
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