| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年05月04日 15:37 |
作者： |
唐亚韫 |
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投资要点：
2010年1季度，华夏银行实现净利润13.07亿元，同比增长86.18%，实现每股收益0.26元，实现每股净资产6.33元。实现全面摊薄净资产收益率4.14%；同比提高1.63个百分点。
净息差同比和环比都实现上升，上升幅度分别达到49个基点和19个基点，位居上市银行之冠，因此其利息净收入增幅和净利润增幅也位居上市银行之冠。
中间业务收入稳健增长，实际税率和成本收入比同比都呈现上升趋势。
季报没有公布资产质量情况，但是预计信贷成本出现一定程度下降。
次级债额度用尽，09年年底的资本充足率和核心资本充足率分别为10.20%和6.84%；考虑次级债，资本充足率也仅为11%左右，股权融资迫切，向首钢定向增发的可能性大。
维持前期盈利预测，目前在上市银行中的估值不具有优势，维持中性投资评级。
（具体内容请见附件）
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