| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2010年05月04日 15:10 |
作者： |
刘志成 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
2010年1季度在国际会计准则下，中国神华(1088.HK/港币33.15；601088.SS/人民币26.20，买入)的净利润同比增长16%至92.44亿人民币；而在中国会计准则下，公司的盈利同比增长19%至82.76亿人民币。业绩增长主要是因为销量同比增长14%至6,510万吨，平均实现煤价同比上涨4%至412.1人民币/吨及配电量同比增长54%。这些正面因素完全抵消了自产煤成本同比提高14%至105.6人民币/吨的负面影响。
与同业相比，2010年1季度公司的业绩增长平平。从定价来看，我们认为只有一小部分向电厂出售的合同煤实行逐月定价。往年1季度的煤炭成本通常是全年最低，而今年1季度却已逼近我们的全年预测106人民币/吨。1季度公司的盈利仅占我们在国际会计准则下全年预测的24.6%，占中国会计准则下全年预测的24.1%。考虑到因成本入账，通常4季度盈利较低，我们可能需要调低全年盈利预测。我们暂时对该股维持原有的盈利预测和买入评级，并将与公司进一步沟通。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
