| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月29日 13:39 |
作者： |
唐亚韫 |
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中国银行公布10年一季度季报，10年第一季度新增贷款4022.38亿元，其中人民币贷款增加2564亿元；实现归属于母公司的净利润261.75亿元，同比增加41.42%；实现每股收益0.10元，实现每股净资产2.14元。
净息差同比和环比都呈现下幅度下降趋势，主要是由于人民币贷款增速慢于存款增速以及外币利率下降的不利影响。不过在09年大量投放的存量信贷的支持下，成功实现以量补价..手续费收入和其他非息收入快速增长、成本收入比下降、有效税率下降以及债券减值准备的回拨是支持银行利润增长的因素。
不良贷款继续呈现双降，但是银行加大了组合拨备的计提力度，信贷成本同比明显上升，是拖累银行利润增长的因素。
维持前期盈利预测和谨慎推荐评级
主要风险点在于房地产市场的变化对与资产质量的影响和货币政策以及银监会监管政策的变化，目前这种影响尤其是房地产政策的影响正在逐步释放中，但是短期可能缺乏系统性投资机会。
（具体内容请见附件）
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