| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年04月29日 13:30 |
作者： |
罗旷怡 |
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撰写时间： |
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湖南梦洁家纺有限公司主要从事以床上用品为主的家用纺织品的研发、设计、生产和销售，拥有“梦洁”、“寐”、“梦洁宝贝”等三个具有重要市场影响力的品牌，是中国床上用品行业的龙头企业。
我国家纺行业兴起时间较短，整个行业尚处于成长期，目前我国家用纺织品人均消费占消费性支出还不到1%，是衣着消费的7%，而发达国家家用纺织品消费与衣着消费支出基本持平。家用纺织品人均消费每增加1个百分点，年需求就可增加300多亿，家用纺织品的消费市场潜力巨大，发展前景广阔，已成为纺织行业中的新经济增长点。
近年来，公司营业收入不断增长，2007-2009年，公司营业收入分别为5.02亿元、6.2亿元和6.3亿元，分别同比增长9.77%、23.85%和1.51%，公司主要产品的产能、产量和销量逐年增长。
本次募集资金主要用于新增年产30万套寝饰套件及80万条芯被类生产线和直营市场终端网络的建设，项目可以从根本上解决公司产能紧缺问题，扩大生产规模，提高技术水平，同时，销售网点的扩张将直接提升直营终端的市场销售，发挥直营市场的样板带动和辐射作用，并以直营市场为据点，加强对加盟市场的规范，培训和指导，提高加盟市场的专业运作水平。
我们预计公司2010-2012年每股收益分别为1.45元、1.79元和2.22元，比照同类上市公司罗莱家纺和富安娜以及其他品牌服饰连锁公司估值，我们认为公司2010年市盈率在32-37倍之间比较合理，对应合理价位为46.40元-53.65元。
（具体内容请见附件）
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