事件

　　今日鞍钢股份公布09年年报，公司全年实现销售收入701.26亿元，同比下降11.92%，利润总额8.43亿，同比下降78.00%，净利润，同比下降，对应EPS0.10元，同比下降75.73%。由此推算公司4季度业绩0.05元，基本符合市场预期；

　　评论

　　鲅鱼圈生产基地投产贡献主要产量增量：09年共完成铁、钢、材产量分别为2051万吨、2007万吨、1900万吨，同比增长27.56%、25.46%、26.79%。其中鲅鱼圈投产当年实现铁528万吨，钢505万吨以及材435万吨，目前已经达到设计产能，是公司产量增长的最主要贡献；上半年盈利不佳拖累全年业绩：

　　公司09年业绩下降一方面是受到整体行业供需环境的影响，另一方面公司本部主要依靠集团供给铁矿石，结算按照前半年进口铁矿石均价加上运费的基础上给予5%优惠。“滞后”的定价模式使公司在实际运营中放大行业景气和衰退。

　　因此上半年公司铁矿石采购价格较高，导致盈利不佳拖累全年业绩；中厚板业务毛利下降较大：分品种来看，中厚板09年毛利率8.52%，较08年下降20.10%，在所有钢种中下降幅度最高。主要是公司中板中船板比重较大，09年造船业需求下降导致中厚板业务盈利受到影响；