| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年04月07日 15:07 |
作者： |
谢军;袁斌 |
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撰写时间： |
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风电轴承业务进入量升价跌阶段行业依旧快速发展，但受制于整机产品价格下降压力逐渐下传的影响，产品毛利率呈现逐渐下降的趋势。通用轴承业务跟随行业强劲回升受国家四万亿政策和去年汽车行业销售火爆刺激，公司通用轴承产品业务回升迅速。另外公司铁路轴承主要为货车以及低速机车配套，难以享受到高铁带来的盛宴，虽然恢复明显，但预计难以保持前几年的高增长速度。机床业务利润有持续提升空间公司对机床产品进行结构性调整，产品重心转移到重大、数控型机床，同时对齐重数控加强管理，可望提升机床业务的利润水平。不过由于机床属于后周期产品，预计2010 年增速不会太快。盈利预测和投资建议根据我们的预计，给出公司最近 3 年的营业收入预测表。通过测算可以得出公司在2010 年、2011 年和2012 年的EPS 分别为1.07，1.23和1.47 元，以2010 年25 倍市盈率计算，目标价格为：27 元，给予“持有”评级。
（具体内容请见附件）
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