事件：近日我们对公司进行了实地调研，就关心的问题与公司管理人员进行了交流。

　　点评：
　　09年营收有所下滑，而10年将呈现恢复性增长公司是国内大中客行业的主要生产商，近年来大中客产销量维持在行业第5的位置。据中客网统计，09年公司共销售各类客车共计7500辆左右，与08年基本持平，但由于轻型客车销售占比的增加，以及出口业务出现的下滑，导致了产品平均售价有所下降，因此营收规模与08年相比略有降低。进入2010年后，随着国内客车行业景气度的不断回升，公司也实现了出口与国内业务的开门红，据中汽协统计，公司1-2月共销售客车1270辆，而出口业务也呈现了同比的大幅增长。我们预计，在出口恢复以及新能源客车订单的带动下，公司10年客车销量有望增长13%左右。目前公司大客、中客与轻客销售比例各占三分之一左右。未来公司将努力增加公路客车、旅游客车的销售，以减少对公交市场的依赖，从而扩大营收基础，提升盈利能力。
　　10年新能源客车业务将呈现快速增长公司是国内较早进行新能源客车研发与生产的企业，06年至今已承担3项863项目和3项山东省重大科技专项项目，在技术方面有较强的积累，并在09年率先实现了新能源客车的产业化。公司成立了独立的新能源事业部，进行相关产品的研发、市场推广与技术支持工作，我们认为这种方式可以有效调动和利用各项资源，支持公司新能源业务的发展。公司09年交付的80辆混合动力客车目前运营状况良好，在经济性、可靠性、故障率等方面均有较好的表现，起到了良好的示范运营效果。山东省已将新能源汽车列为战略高新技术产业，计划在济南、青岛、烟台、潍坊、淄博、聊城、临沂、德州等有条件的城市逐步进行新能源汽车的推广与示范。公司是科技部及山东省科技厅新能源项目重点支持对象，有望在推广过程中获得可观订单。公司已获得聊城公交30辆的订单，预计今年将交付350台左右，而2011年估计可以达到600辆。目前公司每辆混合动力客车售价在110万左右，而纯电动车则在150万以上，我们认为，随着订单的不断增多，公司新能源客车业务毛利有望得到提升，达到与传统高档客车产品相当的水平。