| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月31日 13:49 |
作者： |
李淑花 |
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事件：信邦制药首次发行2170万股。
研究结论
合理价格区间为27.6-31.1元根据我们的盈利预测，公司2010、2011、2012年实现摊薄后每股收益0.69元、0.91元、1.24元。以2010年的预测市盈率的40-45倍间计，合理价格区间为27.6-31.1元。
公司实际控制人为张观福先生公司控股股东及实际控制人为公司董事长兼总经理张观福，持有本公司3,486万股股份，占本次发行前总股本的53.55%，本次拟发行2,170万股，发行后占总股本的40.16%。
公司立足于纯天然植物提取药公司主营业务为中成药的开发、生产和销售。产品主要集中在心脑血管类、消化类两大系列，有国家中药保护品种4个、优质优价产品4个、独家品种2个。公司现有主要产品为银杏叶片、六味安消胶囊、护肝宁片、益心舒胶囊等，占公司销售收入的80%以上。
“独家品种”与“优质优价”铸就竞争优势独家品种能够保证该品种的药品批准文号全国仅此一家，而优质优价政策可让产品享受单独定价的待遇，从而获得高于市场平均价格的溢价。公司产品在这双重保护下能够有效规避价格恶性竞争，市场优势竞争地位相对绝缘。
募集资金项目分析预计此次募集资金19,600万元，主要用于现有产品的产能扩大。
风险分析
新产品研发风险、政策风险
（具体内容请见附件）
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