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复星医药:内在价值逐步体现 业绩符合预期
来源 银河证券研究中心 发布时间 2010年03月25日 13:58 作者 李鹰鹏
公司评级 评级变动 撰写时间
     复星医药3月25日发布2009年年报:报告期内,公司实现营业收入387226万元,较2008年增长2.62%,实现营业利润321203万元、利润总额326467万元和归属于上市公司股东的净利润249820万元,分别较2008年增长297.75%、290.66%和261.61%,实现每股收益2.02元。
  公司同时推出优厚的分配预案:每10股送红股1股转增4股、派发现金红利1.00元(含税)(若公司实施2009年利润分配方案前,公司业已完成本次非公开发行导致公司总股本发生变化,则提请股东大会授权公司董事会,按公司非公开发行后的总股本为基数)。
  二.我们的分析与判断(一)公司业绩基本符合预期,国药控股是其利润主要来源我们对公司的利润进行初步拆分,认为其净利润构成显示了公司作为投资控股型公司的不同之处,也昭示了业绩增长的原因。
  1、净利润构成情况初步分析来自国药控股(不包含上市给公司带来的增值收益)的参股性质长期投资收益为35626万元,约合每股0.29元;国药控股上市对归属于复星医药股东的净利润贡献额达173194.16万元,对每股收益的贡献为1.40元;来自合并报表部分、参股性质长期投资以及其它的投资收益的净利润共约41000元,约合每股0.33元。
  
  (具体内容请见附件)
 
   
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文档附件:
银河证券-复星医药-600196-内在价值逐步体现,业绩符合预期.doc
 

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