| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月23日 13:55 |
作者： |
丁频 |
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天邦股份发布2009年年度报告。公司实现营业收入96825万元，同比下降7.51%。其中，饲料业务同比降幅为8.64%，饲料油脂业务同比降幅为22.48%，公司实现利润总额5950.16万元，较上年减少5216.66万元，降幅为46.72%；实现净利润5603.10万元，较上年减少3708.60万元，降幅为39.83%，其中，归属于母公司净利润为5307.98万元，同比降幅为40.52%。主要系上年度公司取得转让位于余姚市城区阳明工业园区丰南轻工专区地块国有土地使用权及房屋所有权收益所致。但公司在2009年也获得非经常性收益，报告期内转让子公司上海天邦饲料有限公司100%股权，取得股权转让净收益3348万元。公司分配预案：每10股转增5股，并派发现金红利2元（含税）。
饲料业务受价格影响，收入下滑，但毛利率上升明显。饲料业务实现销售16.38万吨，比上年增长14.65%，但饲料业务销售收入与上年相比下降8.64%，主要是由于关闭并出让上海天邦导致特种水产饲料销售量下降了22.43%，而特种水产饲料的销售价格较高，直接影响了当期饲料业务收入。同时，受原材料和下游养殖业的效益不佳导致饲料需求不振的影响，饲料平均价格同比下降。但，公司对饲料产品结构进行调整，对于单位边际贡献较小的产品予以取消或者以其他产品进行替代，饲料产品仍向高端化发展，整体的饲料毛利率上升3.44个百分点。2010年，鱼粉价格回升明显，对饲料企业的压力增大，我们预计公司仍会向高端产品发展。
（具体内容请见附件）
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