| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月23日 13:28 |
作者： |
邵振华 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
公司是我国改性沥青行业的龙头企业。2005年-2007年，公司产品在国内新建高速公路改性沥青市场的占有率超过15%，位居国内同行业前三甲。在同期湖北、陕西、广西新建高速公里的市场稳居第一位。
公司与路翔股份主业接近，有很强的可比性。据我们估计，2008年，国创高新累计改性沥青量与路翔股份接近，国创高新改性沥青销售比例较高，主要原因可能是因为国创高新现金流量充裕：改性沥青销售这一模式资金占用量大。
国创高新重交沥青销售业务毛利率较高，对业绩贡献较大。主要原因是因为公司利用流动资金有计划的冬储沥青。利用这一优势，公司可以在签订合同时就储备原料沥青，规避原材料大幅上升的风险。
从行业趋势来看，近几年来竞争情况有所加剧，改性沥青销售毛利率呈下降的趋势。
改性沥青的铺设处于整个道路施工的最后一道程序，从2008年底加速建设的高速公路将与2010年陆续进入沥青铺设期，未来两年行业将进入高速增长期。
预计公司A股上市后的合理价格区间应在18.40-21.30元之间。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
