| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2010年03月19日 14:45 |
作者： |
巩俊杰 |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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询价结论：
我们预计公司10-12年每股收益为0.96元、1.28元和1.66元，对应10年市盈率在31-36倍之间，建议询价区间为29.76-34.56元。
主要依据：
1、公司是卫星导航定位产品专业公司，一直从事卫星导航定位产品的研发、生产、销售和服务，业务涵盖专业应用和大众消费两大领域。专业应用产品包括GIS数据采集产品、高精度测量产品、系统产品和车载导航产品中的车辆监控调度产品，大众消费产品主要为车载导航产品中的PND产品。
2、公司致力于成为卫星导航定位领域世界级领先企业。公司技术涵盖GPS、北斗、GLONASS及多系统组合导航定位的硬件、软件及各类算法，拥有GNSS接收机中包括射频、基带信号处理、卫星导航电文处理等核心技术，部分核心技术已达到世界先进水平。公司已有专利12项，申报发明专利3项，计算机软件著作权73项，核心非专利技术7项，在国内GNSS行业处于领先地位。
3、随着全球GNSS应用的热潮和北斗一号民用化进程的推进，我国卫星导航应用已告别了启蒙阶段，不可逆转地融入我国现代信息社会建设的进程之中，产业化进程也在逐步开始启动。根据2004年中国全球定位系统技术应用协会信息咨询服务中心编制的《2004-2010年期间中国卫星导航应用市场现状及其预测》，我国GNSS市场呈指数性增长趋势，近年来增速维持在30%以上。
风险提示：
1、市场竞争风险；2、与Garmin的合作风险。
（具体内容请见附件）
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