| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2010年03月16日 14:32 |
作者： |
天相金融地产组 |
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2009年业绩概述。公司2009年实现营业收入17.52亿元，同比下降13.73%；营业利润1.18亿元，同比增长394.69%；归属母公司净利润6287万元，同比增长654.39%；实现基本每股收益0.28元。
对2008年归属于母公司净利润进行了追溯调整。1）、报告期内公司收购深圳中航幕墙工程有限公司100%股权，由于此次收购是同一控制下的企业合并，根据相关规定，在编制比较报表时，追溯调整了可比期间的合并报表，因此将其纳入了2008年合并报表，并进行了追溯调整。2）、公司自2009年1月1日开始将投资性房地产的计量模式由成本模式更改为公允价值计量模式，并对2008年报表进行了追溯调整。受上述两个调整因素影响，公司2008年归属于母公司净利润由2869.77万元调整为833.36万元。
业绩主要源自非经常性收益。报告期内公司实现非经常性收益5723万元，占归属于母公司净利润的91%，扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润仅为563万元。非经常性收益主要有：1）、出售金融资产取得投资收益1381万元；2）、投资性房地产公允价值变动产生收益3169万元；3)、固定资产处置利得2019万元。
2010年业绩有望增长。公司目前主要有三大主营业务：地产业务、物业管理业务、酒店和服务业务，地产业务实现收入9.85亿元，是报告期内最主要的收入来源。2009年公司实现房地产销售收入6.79亿元，而截至2009年末，公司拥有预收款项12.2亿元，其中绝大部分将于2010年竣工结算，较多的预收款项将有助于公司2010年业绩的提升。
未来有望实现外延式的快速发展。公司计划向中航国际、深圳中航非公开发行2.48亿股普通股，其中中航国际以现金10亿元认购1.12亿股，深圳中航以华城置业100%和对公司的6亿元债券认购1.36亿股，预计募集资金总额约为22.06亿元，现金不超过10亿元。此次定向增发不仅使公司获得华城置业建筑面积63.5万平米的“深圳中航城”项目，还增强了资产质量，降低了财务费用，使公司可以轻装上阵。公司还与深圳中航及中航城公司签署协议，由公司受托开发和经营管理二者持有的多项房地产开发业务。中航系的一系列举动表明其打算利用中航地产这一上市公司平台，整合旗下地产资源，有步骤地解决同业竞争，这将使中航地产受益，其房地产业务迎来做大做强的良机。
（具体内容请见附件）
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