| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2010年03月12日 15:40 |
作者： |
陈俊斌 |
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09年净利润大幅增长。业绩公告显示09年公司净利润约6918.98万元-8648.73万元，同比增长100%-150%。我们估计09年主营业务收入约11.2亿元，同比增长10%。净利润大幅增长主要是物联网业务收入占比提高，贡献近4000万利润。
种种数据表明09年公司物联网业务增速达100%以上。物联网业务包括二维码、RFID系统应用，读写机具和条码芯片。估计公司和中移动合作的电子回执业务09年全年流量达到6400万条左右，比2008年3600万条增长83%。09年农业部溯源项目销售读写机具4万台，是08年销量的两倍。估计物联网业务收入2.2亿元，占09年营业收入20%左右。
条码芯片将于年内推出，降低产品成本，大幅提高读写效率。公司自行研发的用于二维码编解码的条码芯片已经在台湾大型芯片厂进行溜片的工作，样片将在公司产品上进行各种测试。预计2011年可进入大规模生产阶段。据公司介绍自行研发的条码芯片可提高编解码速度20倍，而且成本比以往低20美金，未来会开放向业界销售，初步预期年出货量在10-20万片每年。
二维码应用领域不断拓展。1月份，公司中标杭州肉类质量安全信息化追溯管理系统软件开发及集成项目，标志着公司的动物溯源应用业务从动物养殖环节开始延伸至动物屠宰环节和肉品流通环节。除了传统的动物溯源，物流领域外，二维码在火车票实名制，资产管理、电子支付，防伪等领域得到了广泛应用。
公司通过中移动手机支付读写机具初评。预计在中移动第二批手机支付读写机具厂商招标中可以中标。中移动目前只有三个读写机具供应商，而中移动的目标是发展7-8家供应商，公司入围概率较高。
其他业务增速在25%左右。公司在福建高速公路机电一体化市场占有绝对领导地位，占福建高速公路信息化建设65%的市场份额。近期刚刚中标两个高速公路信息化项目，中标金额6274万元。公司还是中移动和联通重要的BOSS集成商，目前已经进入28个省市项目。
公司171亩商业用地将贡献约7个亿毛利润。公司将建设联排别墅项目，建筑面积12万平方米，预计年内开工。目前周边高层项目每平米项目售价1.2万元。预计联排别墅全部销售完毕后有望为公司带来7亿元的毛利润。
增发还在等待证监会批准。融资超过4.6亿元，增加股本8000万股。增发项目的顺利实施会加强公司在二维码自动识别技术，二维码解码芯片，高速公路机电一体信息化建设方面的技术优势和市场开拓力度。
预测增发摊薄后10-12年EPS为0.24元，0.32元，0.55元。
（具体内容请见附件）
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