| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年03月09日 14:18 |
作者： |
叶颂涛 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
事件描述
江中药业于3月9日发布2009年年报。
事件评论
一、业绩增长符合预期
2009年公司全年实现营业收入18.90亿元，同比增长29.66%；实现主营业务利润11.83亿元，增长28.8%；实现归属于母公司所有者的净利润2.01亿元，每股收益0.68元，同比增长33.9%，略高于业绩快报的数据，基本符合预期。
二、公司根据税法和会计估计的变更对财报进行了调整
由于国家税法在企业资产损失税前扣除政策及医药制造业广告费和业务宣传费税前扣除政策方面进行了变更，公司按照相关规定及追溯调整的原则，对公司资产负债表、利润表相关项目2009年期初数进行了相应的调高。而变更会计估计对2009年的净利润影响为调低。经过调整，财务数据可以更审慎地反映公司经营情况，长远影响是积极的。
三、业务转型取得进展
目前中药行业正分化成三个阵营：西医化、中医化和保健化，中药保健化是中药企业最自然的转型方向。尽管江中药业是一家中药OTC企业，但在消费者眼里它更象一家保健品企业：该公司80年代生产的儿童保健品就曾风光一时。后来引进的健胃消食片和草珊瑚含片取得巨大的成功，但这两个产品和保健品更接近。经过20多年的市场摔打，江中药业已深谙保健品市场规律，从产品选择、规划、调研、外部合作到广告拉动、渠道推动，公司已有成熟的模式。
目前营销环节的大部分工作由公司市场部（有30多人）完成，而广告策略等则依赖外部机构的策划。
2009年，公司OTC产品（消食片、草珊瑚、亮嗓）共实现销售收入12.90亿元。其中主导产品“健胃消食片”2009年销售收入已突破10亿元，同比2008年增长16.77%；“复方草珊瑚含片”实现销售收入超过2亿元，同比2008年增长32.41%；公司初元团队由年初600余人提升至1000余人，初元产品通过覆盖、终端表现、渠道满意度三方面全面优化，快速抢占了“初元是专为病人设计的营养品”的定位。该年初元实现销售收入达到2亿元，同比2008年增长308%。
生产健胃消食片的公司不少，替代产品也很多，但江中药业将这个产品做到10个亿，无疑体现了公司在营销上的核心竞争力。公司表示在增量投入方面将更多地向保健品、功能食品业务方向倾斜，公司还将顺势推出新产品。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
