| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年03月05日 14:41 |
作者： |
谢军 |
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业绩平稳增长，有效支撑股价公司各项股权投资情况如下：火电业务每年稳定贡献1-1.2亿元投资收益；可乐业务每年稳定贡献2200万元投资收益；PTA业务2010年、2011年有望分别贡献5100万和1.07亿元投资收益；并表业务方面：风电项目2011年起有望每年贡献500万元；高栏港商业地产2011年有望贡献3600万元净利润。
新股东实力雄厚，资产重组与注入预期强烈公司新股东珠海港集团实力雄厚，肩负着统筹建设、管理及运营珠海七大港区的独特使命。在珠海大发展，以及珠海“以港立市”的背景下，粤富华未来主业将向港城一体化等港口相关业务方向发展。
在粤富华转型的过程中，将伴随着出现资产重组、注入等一系列利好事件。总体来看，粤富华正在发生质的变化。
盈利预测与投资建议根据测算，公司2009—2011年EPS分别为0.27元、0.87元（0.45元非经常性收益和0.42元经常性收益）、0.87元。综合考虑，我们认为公司合理目标价在13.5元左右；需要注意的是，该目标价并未反映开展港口类新主业、资产注入等较为明确的预期，未来上升空间巨大。强烈推荐。
风险提示1、开展港口类业务的速度慢于预期；2、珠海港在区域港口竞争中未取得相对优势。
（具体内容请见附件）
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