| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2010年03月02日 14:02 |
作者： |
天相金融房地产组 |
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2009年公司合并报表显示实现营业收入23.79亿元，同比增长67.59%；归属于母公司股东的净利润4.03亿元，同比增长91.25%。基本每股收益0.18元，基本符合我们之前预测的0.19元。每10股派现金股利1元(含税)。
期内房地产业务销售情况良好。主营业务全年实现销售收入21.84亿元，占公司营业收入的91.79%，较上一年度提高了79.32%，主要来源于北京泛海国际居住区及深圳拉菲花园。
其中：泛海国际居住区一期销售房屋170套，确认销售收入14.63亿元（其中住宅13.79亿元、车位0.84亿元），实现净利润3.08亿元。深圳泛海拉菲花园一期工程通过竣工验收，销售面积达4.53万平方米，占可售住宅总面积的98.55%，确认销售收入7.05亿元，实现净利润1.87亿元。
成本费用比例比较稳定。报告期毛利率为46.43%，和08年基本持平；其中二季度、三季度毛利率较高，达50%以上，一季度和四季度毛利率在40%左右。期间费用率7.75%，略降2.7个百分点。
下半年结算收入大幅增长，特别是四季度。下半年公司结算收入16.64亿元，同比增长3.08倍，环比增长122%；四季度结算营业收入10.1亿元，同比增长319.3%，环比增长56.9%。主要受益于北京、深圳房地产市场整体销售情况良好。
公司拥有二级开发项目储备800多万平米，均位于北京、上海、深圳、杭州、武汉、青岛等国内中心城市的中心地段，具备一定的成本优势。并分别在北京和山西太原拥有一个一级开发发项目，建筑面积500多万平米。按09年销售面积约10万平米计，公司项目储备可维持数年的发展。
财务状况较好。期末资产负债率60.7％，账面货币资金45.89亿元,同比增长46.7%。09年公司发行债券融资32亿元计划完成，并与建行深圳分行签订200亿元授信额度框架协议。
另外，公司刚推出了融资预案：以不低于11.18元/股的价格，非公开发行的股票不超过4亿股，募集资金净额不超过48亿元，用于开发北京泛海东风2#、3#地、武汉樱海园、深圳拉菲花园、武汉泛海城市广场等项目。定向增发完成后，公司资产负债率可下降10个百分点左右，约50%，开发资金更加充裕。公司项目将全面推进建设，业绩有望获得爆发性增长。
（具体内容请见附件）
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