| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月28日 14:36 |
作者： |
姚罡 |
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投资要点：
公司是我国最具规模的高压、超高压及特高压输配电成套设备研究开发、生产制造和试验检测的重要基地，是目前国内唯一一家具有输配电一次设备成套生产制造能力的企业。
输配电成套设备主要应用于电力系统和工矿企业的电能传输和电能控制等，影响电网的建设、安全与可靠运行，特别是高压输配电设备，属电力发展的重大关键设备，也是国家能源战略和装备制造业领域中的重大战略设备。
2005年以来，国内企业依托特高压试验示范工程，积极开展特高压交直流成套设备自主研发工作，目前1000kV交流和±800kV直流特高压设备已研制成功，并投入试运行，使我国输配电设备制造的技术水平和能力在部分领域达到国际领先水平。
公司在输配电一次设备各个子行业中处于领先地位，市场份额领先；在高压开关方面，公司始终保持着龙头地位；在直流输电设备方面，公司也不断在竞标中战胜竞争对手；公司并不满足于国内一次设备市场，在不断拓展海外市场的同时，准备通过合作的方式进入二次设备市场。
公司当前的产能十分紧张，募投项目主要为技改项目，扩大公司产能，以提高自给率，提高盈利能力。
我们认为公司发行后对应的发行后PE应为29~33倍，对应2010年EPS 0.31元，定价区间应为8.99~10.23元/股。
（具体内容请见附件）
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