| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月28日 14:17 |
作者： |
罗旷怡 |
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投资要点：
广东潮宏基实业股份有限公司（下称潮宏基）成立于1996年，从事高档时尚珠宝首饰产品的设计、研发、生产及销售，主要产品为K金珠宝首饰，核心业务是对“潮宏基”和“VENTI”两个珠宝品牌的连锁经营管理，截至2009年6月末已形成覆盖全国27个省（市、自治区）80多个主要城市，与其子公司汕头朗日共拥有279家品牌专营店的销售网络（包括202家自营店和77家品牌代理店），专营店数量位于同行业前列。
近年来，全球珠宝首饰市场保持平稳增长，其中中国和印度是推动全球珠宝市场增长的主要力量。随着经济的发展，我国居民的消费构成逐步发生变化，金银珠宝等高档消费品的消费呈现快速增长的趋势，成为继住房、汽车之后中国老百姓的第三大消费热点。未来几年，我国的珠宝首饰市场将继续保持每年15%以上的增长。
公司本次发行募集资金拟投资于销售网络建设和珠宝生产加工（含设计研发）建设两个项目，公司通过销售网络建设项目和珠宝生产加工建设项目的实施可以扩大并完善营销网络，增强网络渗透能力，进一步扩大产品产能，扩大销售、提高市场份额，确保在市场竞争中处于有利地位。
我们预计公司2009-2011年每股收益分别为0.68元、0.96元和1.13元。目前A股专业连锁、奢侈品连锁类上市公司平均静态市盈率为62.29倍，2009年、2010年预测平均市盈率分别为43.91倍和32.19倍，我们认为公司2010年市盈率在35-40倍之间比较合理，对应合理价位为33.60-38.40元。
（具体内容请见附件）
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