| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月19日 13:45 |
作者： |
邱志承;谈煊 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
评论：
工行信用卡具有最高的国内市场占有率截至今年，工行的信用卡业务已有20年的发展历程，目前发卡规模达5200万张（规模位列国际银行业第二梯队前端）、占国内1/3的市场份额、投资总额09年底达4491亿元，不良贷款率和逾期仅为1.54%和4%（在全球和国内相同可比口径下均属较低水平且仍处于持续下降通道中，逾期类主要为刚超30天的短期逾期）。去年全年实现利润78亿，其中中间业务收入52亿、区间利息收入13亿、其他收入12亿，平均年增长率为35％左右。
恶性竞争催化信用卡极低费率，国内消费习惯决定消费信贷低占比信用卡佣金业务主要分为发卡和收单两种，目前收单业务收入的占比基本维持在60%左右，工行力求在推进信用卡规模的同时也进一步提高收单业务收入的占比。总体上讲，人民币收单强势优于外币收单业务。由于近5年国内信用卡业务的快速发展，恶性竞争形势不断压低平均费率，目前国内返佣费率基本维持在0.3－0.5%之间，远远低于国外的2－3、甚至3.5%左右的水平。在信用卡的投资额中，由于国内客户具有较强的储蓄习惯、消费信贷占比很低，位列发卡规模前三家的招商银行、工商银行和建设银行也分别不过400亿左右。尽管工行已通过多种创新产品催生客户的消费信贷需求，但质变仍需一个较为漫长的观念转化过程。
信用卡未来市场空间巨大且费用率趋于下降，主动授信提升规模的同时降低风险相比部分发达国家人均5张信用卡的持有率，国内的信用卡业务具有广阔的市场空间（人均仅为0.13张），与此同时，持续的规模扩张也将进一步带动信用卡业务的规模效应，使成本收入比逐步进入下降通道。目前估算每张信用卡的发卡成本约为40元左右，其中主要包括人工成本和制作成本。未来工行将依托其5000人规模的最大客服中心、1.6万营业网点、2亿个人客户的绝对优势不断挖掘已有和或有客户的信贷消费潜能，变被动授信为针对各类目标群体的主动授信，在提升信用卡投资规模和收益能力的同时降低信用卡风险、提高客户投放的准确率。工行表示，可以容忍3%以内的信用卡不良比率。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
