| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月14日 15:44 |
作者： |
陈柏儒 |
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撰写时间： |
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截止到2009年12月31日，公司实现净利润约为27,672万元～31,362万元，比2008年的18,448.38万元增长50％～70％；实现基本每股收益约为0.266元～0.302元，比2008年的0.1775元增长50％～70％。
09年9月28日，东江大桥竣工通车，莞深高速全线贯通，从公司11月份的经营数据看，莞深高速三期通行费收入增幅高达85％，一、二期也有近19％的增长，贯通效应极为明显。
公司旗下路产总里程较短，仅有55.66公里，且大股东资产注入可能性较低，故公司需要寻求新的利润增长点就显得尤为重要。今年4月份，公司进军金融市场，收购了东莞证券20％的股权，7月又收购了东莞信托6％的股权，正是东莞证券20％的股权收益致使公司09年的业绩大幅提升。
东莞证券在本地的投资银行和经纪业务发展较好，特别是经纪业务。那么，在大市走弱的情况下，将对东莞证券的利润有较大冲击，另外，股指期货的推出对于券商来说，中长期影响偏负面，故公司投资收益稳定增长存在不确定性。所以，公司未来业绩可能会有较大波动，投资者需谨慎对待。
预计公司09、10、11年能够实现基本每股收益0.29、0.35、0.40元/股，按照1月12日的收盘价7.65元计算，目前公司股价市盈率为27.32X、21.86X、19.13X。我们给予公司“增持”评级。
（具体内容请见附件）
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