| 来源： |
长城证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月12日 15:17 |
作者： |
万知;刘昆 |
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撰写时间： |
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要点：在一个龙头企业还在孵化过程中就廉价拥有它，是每一个投资者最为理想的标的之一。未来三年PE低于7.5倍PE、有资产注入预期、仍处于发展初期的未来西安新中心城运营商，经发地产（重组交大博通已成功）就是这样一个绝好的标的。
经发地产是这样一个企业：
目前在西安经济技术开发区进行房地产开发。这个开发区主要经济指标过去六年每年增速40%以上，是关中—天水经济区最具竞争力的开发区。2000年该开发区被提升为国家级开发区，转年，经发集团成立，担任开发区建设任务。该开发区2005年被市政府定位为西安新的城市中心，整个城市重心转移。
西安经济开发区：
2009，西安行政中心搬迁至此。2010，西安第一条地铁在这里通车，铁路客运站开始运营。该区房价开始加速上升。经发地产是该区管委会下属地产旗舰，将来是新中心的城市运营商。
盈利预测与估值：
经发地产目前拥有未结算面积144万平方米，根据现有资源保守估计，未来三年每股收益2.07、2.34、3.1元，对应市盈率7.5、6、5倍（增发后股本）。
资产注入预期明确：
经发集团即将签约西安常宁新城，投资104亿，开发“常宁谷”、“常宁天下”等房产项目，而经发集团有同业竞争承诺，未来房地产项目均由经发地产承担。
投资建议：
公司有非常明确的潜在土地储备，按照目前市场地产股的估值水平，仅考虑公司目前项目资源，至少给予2010年15倍PE,因此公司目标价在30元以上，还有100%的空间，给予强烈推荐评级！
（具体内容请见附件）
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