| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年01月11日 14:39 |
作者： |
洪阳;周静 |
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公告内容：华邦制药通过换股方式吸收合并颖泰嘉和，华邦制药为拟吸收合并方和吸收合并完成后的存续方，颖泰嘉和为被吸收合并方。华邦制药以发行股票作为对价，交换李学生等十八名自然人股东所持颖泰嘉和77.2563%的股权按，颖泰嘉和的整体评估值109，617.22万元，换股价格为8.56元/股，本次交易需要华邦制药发行3549.30万股。
公告点评：
一、收购的业绩承诺颖泰嘉和及颖泰嘉和股东承诺颖泰嘉和经审计扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润2009年度为8,069.91万元，2010年度为9,600万元、2011年度为11,280.26万元，2012年度为14,629.99万元。如果颖泰嘉和2009-2010各年度经审计扣除非经常性损益后归属母公司的净利润低于上述预测数或发生亏损，原股东将以现金方式进行补充。但是颖泰嘉和能否做到这一盈利目标，我们将对颖泰嘉和的企业竞争力进行分析。
二、收购“颖泰嘉和”对华邦的影响1、“颖泰嘉和”成色几何？
（1）、颖泰嘉和的核心竞争力分析“颖泰嘉和”作为一家国内主要原药出口企业，采取了和以研发带动市场，以市场带动销售，以销售带动生产的发展路径，推行哑铃式的发展模式，将技术研发和市场确立为企业发展的两个重点，凭借领先的技术优势和良好的市场渠道，设立专属生产的业务模式。农药的开发具有高风险、高投入和周期长等特点，强大的研发力量和完善的销售网络是企业的核心优势。
（具体内容请见附件）
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