| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2010年01月06日 14:05 |
作者： |
李元 |
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撰写时间： |
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核心观点询价结论：
我们认为公司二级市场的合理价格为19.33-23.19元，建议询价价格为21.0元。
主要依据：
1、公司是中国产销量最大的低压电器制造企业，主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器五大类低压电器产品的研发、生产和销售。
2、公司的主要产品为配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器五大类低压电器，产品主要应用于：工厂、商场、住宅等工业用、商用及民用建筑中的配电系统；机床等各类工业设备的电控制部件；电网的配套设施。
3、在全球范围内，低压电器行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，形成了跨国公司与各国国内本土优势企业共存的竞争格局。
4、公司是中国低压电器行业产销量最大的企业。同时公司也是产品种类最为齐全的中国低压电器制造商，2008年营业收入约44.42亿元，占据国内低压电器市场10%左右的份额。
根据中国电器工业协会通用低压电器分会的统计资料显示，2008年低压电器行业万能式断路器产量为62万台，公司产量为7万台，占全行业比重为11.29%；全行业塑壳式断路器产量为2,700万台，公司产量为655万台，占全行业比重为24.26%；全行业小型断路器产量为36,000万台，公司产量为9,970万台，占全行业比重为27.69%。
5、低压电器作为国民经济中的基础资本品，广泛应用于生产及居民生活中，其在电能传输过程中的不可替代性决定了低压电器具备稳定的市场需求。2低压电器的市场需求仍将持续增长。
（具体内容请见附件）
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