| 来源： |
东方证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月05日 15:10 |
作者： |
童胜 |
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研究结论
公司是国内领先的GIS（地理信息系统）平台软件开发企业，具有突出的市场竞争能力，在目前国内GIS软件行业保持优势竞争地位。产品包括GIS基础平台软件、GIS行业应用平台软件及GIS工程应用技术开发服务，下游行业涉及国土、统计、测绘、数字城市、房产管理和军事公安等各个领域，同时产品销售到日本、韩国、东南亚、南亚、中亚、北欧、非洲等国家和地区，以及我国的香港、台湾和澳门地区。在国内GIS基础软件市场上，公司的市场占有率为第二，也是市场占有率最高的本土厂商。
GIS是对地理空间信息进行采集、存储、管理、处理、显示、分析与模拟，与图形处理技术、可视技术及数据库等技术的有机结合，并以其混合数据结构和强大的地理空间分析功能而独树一帜，基于地理空间信息对政府、企业的业务数据以及个人生活所需的各种信息进行管理、分析和辅助决策的计算机信息系统。GIS具有及其广阔的应用空间。
本次募集资金将投资于GIS基础平台软件系列研发升级项目和GIS应用平台软件系列研发升级项目等两个项目。募投项目在公司现有的GIS基础平台软件和应用平台软件研发能力基础上，全面提升公司软件产品的研发实力，并带动应用服务能力的提升。
我们预计公司2009、2010年将实现每股收益0.47元与0.63元。考虑到公司所处行业未来的高成长性以及公司的行业优势地位，公司的合理价格中枢为2010年50倍市盈率，即31.50元。
风险因素：公司未能按时完成募投项目，从而影响整体经营规模和盈利能力；公司需从社会大量招聘研发人员，相关费用大幅增加，影响企业经营业绩；智能信息化市场需求未如预期般发生大幅增长
（具体内容请见附件）
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