| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2009年12月29日 15:25 |
作者： |
葛峥 |
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撰写时间： |
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收购长沙双鹤部分股权对公司影响较小公司董事会同意公司收购子公司长沙双鹤的部分股权，收购完成后公司将持有长沙双鹤66.96%的股权，最终收购价格尚需谈判确定。
我们认为此项收购对公司影响较小。长沙双鹤是公司医药商业的经营主体。公司08年商业收入23.83亿元，其中长沙双鹤实现亿元，占比达95%。公司医药商业成长性较差，盈利能力较低。
年长沙双鹤贡献的净利润在归属于母公司净利润中占比仅为3.6%。
与韩国LG生命合作引进降糖类药物短期不会影响业绩董事会同意公司与韩国LG生命签署具有排他性的授权经营代号为Ⅳ抑制剂)的产品合作意向书。
年LC15-0444尚且处于一期临床研究阶段，因此该产品能否最终上市尚不确定，即使最终能够上市也还需要较长的时间。
盈利预测与投资评级降压零号明显受益于基本药物制度建设，增长确定。大输液业务面临价格战风险，但是长期来看，必将浴火重生成为行业寡头。公司陆续推出的新品种如盈源、匹伐他汀等品种也为提供了新的增长点。
我们维持盈利预测为09至11年实现EPS 0.83元、1.04元和元，对应动态PE分别为28倍、23倍和18倍，维持“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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