| 来源： |
海通证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月29日 14:26 |
作者： |
谢盐 |
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12月 28日，辽宁成大发布重大事项停牌公告：2006 年 10 月 30 日，延边公路建设股份有限公司（简称“延边公路”）股权分置改革方案已经临时股东大会暨相关股东会议审议通过。为了落实其股权分置改革方案，推进延边公路用新增股份换股吸收合并广发证券股份有限公司（简称“广发证券”）的重组工作，广发证券拟与延边公路就本次交易有关的事宜进一步进行沟通。本公司作为广发证券的股东之一，为了切实维护投资者利益，经公司申请，公司股票自 2009 年 12 月日（星期一）起开始停牌。公司将严格按照有关法律法规的规定和要求，及时做好公司信息披露工作。敬请广大投资者注意投资风险。特此公告。
点评： （1）S延边路(000776)28 日公告（同时重大事项临时停牌公告的还有持有广发证券股权的辽宁成大、吉林敖东、中山公用、华茂股份、闽福发、星湖科技 6 家上市公司） ，公司将与广发证券就股改和重组的有关事项进一步沟通，这表明停牌三年的 S延边路重组工作或将有新的进展； （2）由于过去三年市场及各方情况发生了较大变化，我们预计广发与 S延边路各方需要重新协商重组方案（原方案为 S延边路与广发证券全体股东所持的广发证券股份按照 1：0.83 的比例进行换股，即每 0.83 股广发证券股份折换成 1股延边公路股份） 。我们将在后续公告明朗后作进一步的分析、判断；（3）我们认为，广发证券上市是确定性事件，但上市时间和上市形式难以判断。对辽宁成大而言，如果广发借壳上市则对参股的广发的辽宁成大业绩有轻微摊薄（参股比例由 25.94％轻微下降至 24.10％） ，但是，参股的广发上市后将获得融资平台，将有利于广发拓展各项业务，长期将增厚辽宁成大的参股投资收益；此外，短期辽宁成大则会因广发增发后业绩被动摊薄而有一定负面影响。表 1显示，广发证券上市后发行不同比例的股份对辽宁成大业绩的影响分析。
（具体内容请见附件）
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