投资建议：
公司主营高速公路信息化业务,提供高速公路通信、收费和监控等功能，在安徽省内市场竞争地位稳固。信息化投资一般在高速公路建设后期投入，因此，2008 年以来高速公路建设投资的快速增长将驱动未来几年高速公路信息化投资的增长。长期来看，公司业绩增长取决于安徽省外市场的拓展进程。我们预测公司2009-2011 年公司每股收益分别为0.64 元、0.84 元和1.06 元。公司股票IPO 价格为27 元，对应2010 年约32 倍PE，缺乏估值吸引力。考虑到新股溢价的现实以及公司股本较小，我们判断公司股价三个月后仍有望维持在35 倍2010 PE，即30 元左右，建议谨慎申购。
1. 股权结构相对分散
公司前身皖通科技发展有限公司是由皖通高速和7 个自然人发起设立，其中皖通高速占控股地位。经过改制，皖通高速所持股份逐步转让给自然人。本次发行前，公司所有股东均为自然人。其中，王中胜、杨世宁和杨新子等三人为一致行动人，合计持有公司发行前61.2％的股权。我们认为三个一致行动人持股比例比较接近，一方面有助于三人协力推动公司业务发展，另一方面也可能会有控制权之争的隐忧。
（具体内容请见附件）
