事件

　　我们在12月初对公司进行实地跟踪调研，对公司当前经营状况和市场拓展进行详细探讨。
　　主要内容LED供不应求，订单接不完，当前公司月超额订单为4000万元左右，交货延迟严重，公司在国内液晶电视背光源市场取得重大进展，现在每月约20%产能用于该领域，2010年预期40-50%产品用于该领域。
　　公司天津厂情况：目前天津厂房已经完工，设备将逐渐批到达，约在3、4月份设备全部到位，将新增15台套设备，公司将达到37台MOCVD设备。
　　公司将在LED的车灯和路灯方面有实质性投入，上下游一体化将明显提高公司盈利稳定性。
　　LED供求和产品价格：新增需求有液晶电视背光源最重要，笔记本电脑背光源和十城万盏路灯需求次之。预期2013年前后室内照明市场将启动，供给需关注老LED企业扩产新企业投资购买设备反而不足惧。预期国内液晶电视LED背光源渗透率会加速，我们综合认为供求紧张状况至少持续到2010年底，过分悲观不足取，将随后发布探讨行业供求的报告。
　　CPV太阳能:生产已完成近3兆瓦电站系统，大幅超越市场预期，逐渐向青海发货，作为首家参观的外部研究机构，我们对公司CPV太阳能生产线有了很深印象，这不是概念和忽悠造势。公司已成为新能源系统设备商。青海3兆瓦电站将是国内最大的太阳能电站，如果得到认可将拓展五大电力公司市场。目前各种订单不是问题，公司努力配套国产化以降低成本，预期在2年后将成为公司重要利润来源。
　　业绩预测：预期公司2009－2011年EPS分别为0.68、1.22和1.45元，业绩还存在超预期的可能，我们进一步上调公司目标价到55元，我们长期看好三安光电，维持“买入”评级。
　　从上市之前到现在，我们一直对公司进行了持续跟踪研究，我们认为三安是一家真抓实干的好企业，灵活体制，不但能把握灵活多变的市场机会，同时也能吸引优秀人才，在LED行业蓬勃大发展大背景下，业绩超越预期也是是自然而然的事。