| 来源： |
渤海证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月16日 15:43 |
作者： |
靳海明 |
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投资塞尔温铅锌矿项目使公司挤身世界级大矿开发2009年12月12日驰宏锌锗在昆明市与塞尔温资源有限公司（SELWYN RESOURCES），就合作意向达成了框架协议。塞尔温公司董事会选定公司为唯一合作伙伴，并按如下方式进行合作，其合作方式为：公司与塞尔温公司将以塞尔温铅锌矿项目为基础，成立一个各占50%权益的合资公司。塞尔温公司将塞尔温项目的所有矿业权、矿产租赁权、所有许可证及资产转入该公司名下并占该公司50%的权益，公司将向该公司一次性注资1亿加元（合6.42亿人民币）拟获得50%的权益，以此进行塞尔温铅锌矿项目开发。本次对外投资事项需获得云南省国有资产监督管理委员会、云南省商务厅、云南省外汇管理局及国家发展与改革委员会的核准，以及公司股东大会的批准。
塞尔温资源有限公司资料介绍显示，公司主要拥有加拿大育空省的XY和Anniv矿区，目前该铅锌矿区正在进行可研报告的编制，预计2010年完成。目前的资料显示，公司初步控制的铅锌矿石量为1.5435亿吨，其中含锌5.35%，含铅1.86%；推断的矿石量为2.3415亿吨，其中含锌4.54%，含铅1.41%。是铅锌储量超千万吨级的大矿，而且大部分可以露天开采，开采成本很低，只是由于当地的电力和交通问题，需要完善配套设施后才能进行开采。
渤海证券认为，投资塞尔温资源有限公司展示了驰宏对国外资源投资的高瞻远瞩，也揭开了公司国际化的序幕，此次投资如果成功将使公司在铅锌行业竞争力大幅提高。z 公司配股资金到位将加快会泽老厂区的扩建改造12月9日，公司还完成了配股，共配售227765961股，配股价格7.69元，配股资金用于“会泽6万吨/年粗铅、10万吨/年电锌及渣综合利用工程项目”的建设，项目总投资269,720.87万元，投资利润率16.58%，项目投资内部收益率16.07%，投资回收期7.78 年，具有良好的经济效益。
继续维持公司“买入”评级预计2009-2011年公司每股收益分别为0.48元、0.97元和1.1元，给予公司2010年30倍市盈率，收购溢价10%，公司股票合理价格为32元，维持公司“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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