事件：宝钢今日出台1月价格政策，主要产品热轧实际上调300元/吨，普冷上调550元/吨，热镀锌上调400元/吨，中厚板上调50元/吨。（详见附注）。
　　研究结论..宝钢此次调价基本符合我们此前热轧上调300，冷轧上调500的预期。目前市场对宝钢上调幅度的一致预期约300元/吨，超出此幅度将对宝钢股价形成正面影响，并对现货钢价形成支撑。
　　产品结构优势。与国内普碳钢公司相比，宝钢与汽车相关性最大，约20%产品应用于汽车行业，约10%应用于家电领域。汽车和家电用钢材订单强劲保持公司盈利明显高于行业平均，其领先的产品竞争力也使其获得更高的产品定价。
　　展望2010年，宝钢本部五冷轧、梅钢冷轧工程和取向硅钢将逐步达产，以及宝日汽车板公司新建热镀锌GA生产线的投产，宝钢股份将受益于产品结构的进一步提升。
　　成本优势。公司矿石基本全部来自长协矿，海运费70%由COA锁定。在现货矿石价格上涨中，宝钢具备明显成本优势。在正常的矿石库存条件下，协议矿的上涨对成本的影响在明年6月份才会有所体现。
　　预计4季度宝钢可实现每股收益0.136元，2009和2010年每股收益0.34和0.69元，目前P/B1.7倍，2010P/E约13倍，在钢铁公司中具备吸引力。我们维持宝钢买入评级。
　　风险因素：1）国内新增板材产能的压力；2）汽车家电产销量回落。