| 来源： |
太平洋证券研发部 |
发布时间： |
2009年12月09日 14:21 |
作者： |
于英仪 |
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投资要点：
上半年产品销量增加。公司主要生产电线电缆以及配套生产电线电缆用PVC料等产品，2009年上半年，国家4万亿刺激经济、扩大内需的举措为电力设备行业带来了机遇。公司积极开拓市场。根据上海期货交易所统计数据，由于2009年上半年铜价较2008年同期出现较大幅度下跌，跌幅高达45%，因此营业总收入同比减少了25.81%，但公司的营业利润、归属于母公司净利润较上年同期分别增加了16.32%、12.45%，并且公司总销售量同比增加了近20%；
三季度维持增长。前三季度，公司营业收入8.26亿元，同比减少17.0%，净利润0.79亿元，同比增加7.79%。每股收益0.35元，同比增加6.1%。我们认为三季度公司销售依然维持增长态势，营业收入虽然依然保持同比减少，但降幅收窄，表明公司产品销售量持续增加。结合整体经营情况，公司业务仍处于增长期。2010年随着国家电力设备投资的进一步加大，公司业绩依然可以维持增长；
募投项目延期投产。公司募投项目500kV超高压交联电缆立塔已完成主体工程建设，第二条VCV生产线也已经到港。公司原预期第一条VCV生产线原预期7月上旬可以安装完毕，公司环保型特种高压交联电缆项目原计划于2009年9月完工投产。但由于广州地区2008年4月至7月期间经常出现暴雨、强降水等恶劣天气，工程进度受到较大影响，公司预计项目将于2009年11月投产；
（具体内容请见附件）
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