| 来源： |
西南证券研究所 |
发布时间： |
2009年12月07日 14:51 |
作者： |
付立春;薛娇 |
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撰写时间： |
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BBVA从中信集团购买19.24亿股该行H股股份，西班牙对外银行对中信银行的持股量，将由10.07%升至15%；中信集团的持股量则由67.26%摊薄至62.33%。受此刺激，中信A股价于12月4日上午11：01分涨停。
增持举动超出预期。由于中信银行H股的短期投资价值有限，西班牙对外银行增持对其话语权没有决定性的影响，所以市场之前预期BBVA不会增持。
西班牙对外银行的此次增持，旨在与中信银行合资的公司中寻找更大的话语权，像消费信贷公司这类创新型公司，BBVA可以有所作为，投入更大的精力，这是一种非常务实的举动。
西班牙对外银行与中信银行将保持长期合作关系，将在资本市场、公司业务、养老金业务、风险控制以及员工培训等方面进行合作。
在中资银行之外，西班牙对外银行的此次增持也反映了国际资本对中国银行业的信心。在外围大行对明年仍有担心的氛围中，国内银行业却被国外战略投资者普遍看好。明年银行行业增长预计在22%左右，依然维持对中国银行业2010年强于大市的判断。
预计中信银行09、10、11年的每股收益分别为0.36、0.44、0.52元人民币，参照今年的PE投资价值已经相对有限，维持对其中性的评级，目标价位8元人民币。
（具体内容请见附件）
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