| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2009年11月30日 15:08 |
作者： |
许耀文 |
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1．事件
我们近期对光迅科技进行了调研，就公司未来的发展前景和业绩增长进行分析。
2．我们的分析与判断
网络带宽需求增长推动光器件的长期成长网络带宽需求是决定运营商在光通讯领域投资规模的关键，光器件的增长主要来自骨干城域传输网络升级、光纤到户及3G业务发展。我们认为光器件行业将会复制过去5年光纤光缆行业的高速增长。
从骨干城域网的扩容需求来看，2009年，互联网宽带接入端口超过10928.1万个，出口带宽总数达到640286.67Mbps，比2007年增长73.6%。互联网的骨干网带宽达到6-9个月就翻一番的速度，预计未来5年，光传输网的带宽将以每年高于50%的速度递增。当前通信骨干网是以10Gbit/s为基础的WDM网络构建，已经呈现出“力不从心”的状态，部分段落80*10Gbits/ DWDM系统容量已经用完。
从接入网来看，其终端与节点数要远远高于骨干网、城域网，而每个终端、节点均需要光电子器件，接入网对光电子器件的需求远远大于骨干网、城域网。接入网的带宽拓宽又会对上端城域网和骨干网的带宽带来更大的需求，从而带动城域网和骨干网的拓宽，带来对波长复用、解复用和光纤放大器等设备的需求。
光电子器件在光传输设备投资中的比例将会不断提升。光电子器件中功能模块或子系统产品正逐步取代功能单一的分立元器件，光电子器件的集成化和智能化成为市场发展的主流。根据Ovum-RHK咨询公司的数据，面向智能光网络的光电子功能器件与模块从2003年开始就以较快的复合增长率增加，到2010年，具有高度灵活性的器件和功能模块将占据市场的主导地位。光电子器件的高度集成化和智能化，替代了原来需由系统或设备才能实现的功能，使其在光传输设备中比例明显增加。
早期光电子器件占光传输设备的比例在15%左右，目前已占光传输设备的25%以上，未来随着光电子器件集成化和智能化的进一步提高，光电子器件占光传输设备的比例将达到30%以上。
（具体内容请见附件）
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