| 来源： |
英大证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月18日 14:16 |
作者： |
侯颖娜 |
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2002-2007年，我国城市建设固定资产投资保持稳步增长态势，其中园林绿化行业的固定资产投资平均占城市建设固定资产投资的7.57%。根据国务院发展研究中心的研究报告，“十一五”期间，我国国民经济仍将保持快速增长的势头，预计“十一五”期间我国国民经济年增长速度将保持在8%左右，国民经济的持续稳定增长将为国内园林绿化行业的发展创造有利条件。
公司是国内同时具有城市园林绿化一级企业资质和甲级工程设计资质的10家企业之一，是国内园林绿化工程施工领域的龙头企业之一，是一家具有大中型项目施工经验和技术优势的跨区域发展的园林绿化企业。根据中国风景园林学会公布的《中国城市园林绿化企业经营状况调查报告（2006年）》，公司在园林绿化行业综合竞争实力、工程业务收入、净利润、跨区域经营收入、千万元以上工程收入等五项排名位列第一。
目前，公司北京地区之外项目已占公司业务总量的一半以上，在中国风景园林学会2006年度园林绿化企业评比中名列跨区域施工能力第一名。通过多年来市场开拓经验的积累、管理模式的探索以及人才的培养，公司已经充分具备了跨区域的经营能力，为未来进入新的区域市场奠定了坚实的基础。
本次募集资金主要投入在设立分公司、建立苗木基地两个方向，预计未来5年，公司新的利润点在海南高端度假休闲项目、西南市政工程项目及湿地环境工程等新领域，并通过向上游苗木种植的延伸，提高整体盈利水平。公司跨地域、一体化战略将拉动未来持续快速增长。
预计公司2009-2011年的每股盈利分别为1.68、2.79和3.87元，参照行业及可比公司估值情况，给予其09年30～35倍的市盈率水平，对应公司二级市场合理价格为50.4～58.8元。
因苗木种植易受旱、涝、冰雹、霜冻、火灾、病虫害、地震等自然灾害的影响，如果在公司苗木种植基地所在地出现严重自然灾害，则将对公司的苗木生产产生较大影响。
（具体内容请见附件）
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