| 来源： |
天相投资顾问 |
发布时间： |
2009年11月12日 13:58 |
作者： |
邹高;高震 |
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撰写时间： |
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事件描述：
2009年11月11日，我们协同机构投资者到美的集团总部—广东顺德进行了实地调研，并与公司相关人员进行了沟通，以下是沟通的主要情况：
调研实录：
1、2009年前三季度公司营业收入同比下降4.5%，是销量下降还是价格下降造成的？
前三季度产品的公司产品销量是增长的，营业收入下降的主要原因是产品价格与去年同期相比有所下降；而价格下降的主要原因是由于上游原材料成本下降、进而形成对终端产品销售价格降价的要求。2、今年以来国际大宗商品的价格成持续上涨的态势，如果明年原材料的采购成本继续上涨，会不会影响公司的盈利能力？
如果原材料价格持续上涨，那么公司产品的终端销售价格下降的压力就会减弱、乃至消除；另外，由于公司产品技术不断升级，科技含量不断提高，从过去长期趋势来看，公司产品价格一直是在上涨的，因此估计不会对公司毛利率有太大的影响，对公司的盈利能力不会有太大的影响。
3、目前公司家电产品的产能大概是多少？2009年主要产品的经营状况如何。
家用空调产能2220万台/年，空调压缩机产能1800万台/年，冰箱产能730万台/年，洗衣机产能900万台/年；商用空调的产能规模在50亿元左右。
估计2009年公司家用空调销量1800～1900万台，其中变频空调销量可能达到150万台以上；2009年冰箱业务收入规模预期达到65～70亿元，洗衣机60亿元左右；2010年或2011年，公司期望冰箱、洗衣机两项业务的营业收入规模都能达到100亿元。
4、家电下乡空调产品的销量很少，这主要是什么原因？家电下乡中公司什么产品受益最大？下一个受益最大的产品可能会是什么？
家电下乡空调产品的销量较少，一是空调下乡的地区较少，二是空调下乡的启动较晚，三是农村的使用习惯还没有接受空调产品。不过家用空调下乡的潜力还是很大的，主要是我国农村房型结构在逐步改善，电力供应问题也正在解决，如果农村的使用习惯能够有所改变，空调产品在农村还是很有前景的。
（具体内容请见附件）
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