| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年11月11日 13:48 |
作者： |
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公司的主营业务是公路工程施工，是新疆自治区规模最大的公路工程施工企业之一。业务区域扩展到我国西部地区及吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦、巴基斯坦、阿尔及利亚等中亚、南亚、非洲等国家。
公司是新疆地区6家拥有公路施工一级以上资质的企业之一，同时，公司依靠地缘优势，在西亚等海外业务占比高，具有一定的优势。
根据公路交通“十一五”发展规划及《国家高速公路网规划》，在2020年前国家高速公路网将处于较快的建设阶段。西部大开发也为西部地区的高等级公路建设带来了巨大的发展空间。
公司海外工程承揽能力强。目前公司握有大型海外工程合同初始金额合计超过50亿元人民币。公司正在施工的主要境外工程合同初始金额合计达到35.56亿元人民币。
从公司目前手中的合同数量看，公司现有合同数量可以维持公司未来2年内收入保持20%左右的增长。随着公司施工规模的不断增长，施工能力成为制约公司发展的瓶颈。公司此次募集资金项目主要投向增强施工能力上，有利于公司未来的发展。
预测公司2009-2011年的摊薄后的每股收益将分别达到0.31元、0.43元和0.51元。
我们认为公司上市后合理定价水平应在在9.30-10.85元之间，对应2008年摊薄PE为42-49倍，对应2009年动态PE为30-35倍。
（具体内容请见附件）
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