| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2009年11月09日 14:37 |
作者： |
王飞 |
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撰写时间： |
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葛洲坝每10股配3股、每股价格4.26元的配股方案行权日已近尾声，基于以下三点因素考虑，我们认为积极参与配股将获得超额收益：
首先，避免股票复牌后的除权损失作为已持有公司股票的股东，不参与配股将面临股票复牌后的除权损失，虽然我们基于公司经营角度认为股价有望价值回归实现填权，但不参与配股将因此丧失成本降低的机会。
其次，结合公司经营业绩来看，配股方案具有较大吸引力相对股票市价较大折价的配股价使得此次配股方案具备较高吸引力。按照我们预测的公司2009年配股摊薄后每股业绩0.6元计算，4.26元配股价对应的PE仅为7.1倍。按照公司停牌前股票市价13.15元计算复牌后的除权价为11.1元（假设股东全部参配），对应2009年EPS的PE也只有18.5倍，无论是相对市场整体估值水平还是行业估值水平仍具有足够的安全边际。而且，通过分析我们对于公司未来的增长态势依旧充满乐观预期，我们预计明年公司盈利仍可实现40%以上增长，这从根本上决定了股价的安全性。
最后，我们对于复牌后的股票走势也比较乐观在公司股票停牌期间，A股市场已经历了较强的一波上涨，公司股价复牌后的表现具有较大的外在驱动力。我们还需要提醒投资者的是，在目前这个较为特殊的时间段里公司股价表现超越市场的可能性比
（具体内容请见附件）
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