| 来源： |
世纪证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月29日 14:36 |
作者： |
陆勤 |
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业绩同比增长。公司2009年1-9月期间公司实现营业收入88,153百万元，同比增长13.7%；实现营业利润34,778百万元，同比增长14.7%；归属于公司股东的净利润24,720百万元，同比增长12.7%；基本每股收益1.243元。其中第三季度每股收益为0.4396元。
煤炭生产和销售继续保持快速增长的势头。2009年1-9月期间公司商品煤产量为158.8百万吨，同比增长15.2%；煤炭销售量达到189.6百万吨，同比增长10.4%。煤炭产量的增加主要来自布尔台煤矿和哈儿乌素露天煤矿等新增产能。
煤炭销售价格增长。2009年1-9月公司煤炭销售加权平均价格达到387.5元/吨，增长4.7%。其中：国内销售加权平均价格为人民币377.0元/吨，增长6.3%；国内长约合同销售价格为361.1元/吨，增长8.0%；国内现货销售价格为人民币416.0元/吨，下降7.6%。
第三季度的经营情况好于第二季度。第三季度的营业收入、营业利润和归属于母公司的净利润环比分别增长了3.8%、-0.9%和9.4%。
未来产能增长可期。公司的战略愿景是实现科学发展，再造神华，实现五年经济总量翻番。根据愿景，公司的未来产能增长明显。
在2009-2010年，将有布尔台煤矿、哈儿乌素露天煤矿等矿井项目新增产能3000-4000万吨。
投资建议。预计09-10年每股收益分别为1.67元和1.95元。考虑公司具有的核心竞争力和集团注入资产的预期，维持“增持”的评级。
（具体内容请见附件）
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