| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年10月15日 13:47 |
作者： |
诸利达 |
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撰写时间： |
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投资要点：
公司2009年10月13日发布3季度业绩预告，预计前三季度归属于母公司的净利润约为10200万元，每股收益为0.081元，公司顺利实现扭亏为盈。
随着铜价的逐步上涨，公司单季度业绩逐季改善，公司一季度每股收益为-0.21元，二季度单季实现扭亏为盈，单季度每股盈利0.11元，三季度预计公司单季度每股盈利在0.18元左右。公司业绩环比出现快速上涨，其主要原因是铜价从6月份之后出现了快速上涨，公司主要产品的售价出现了快速回升。此外在铜价快速上涨的过程中，公司原料在是低位购进的，而当产品出厂的时候价格已经有所上涨，导致公司的毛利率上升迅速。..中铝入主云铜之后，公司的治理有了很大的改善，对于旗下矿山的股权关系进行了清理。目前云铜集团旗下仍有大量的铜矿资源，未来铜矿资源注入的预期仍然存在。此外公司地处云南，云南地区铜矿资源丰富，仅次于江西、西藏处第三位，公司矿山成矿条件较好，公司对于自有矿山的进一步勘探有可能发现新的储量。
我们预计铜价在4季度上涨幅度较三季度将会有所放缓，因此公司4季度的业绩较3季度会略有下降，预计4季度公司单季度每股盈利在0.14元左右。
预计公司2009年、2010年和2011年的每股收益分别为0.22元、0.42
（具体内容请见附件）
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