美元显著走弱推升黄金价格。因美国相对国力的削弱和国际储备货币多元化的预期，美元中长期前景看淡。近期，好于预期的欧洲和澳洲经济数据、石油脱离美元定价的市场预期、以及美国医改方案引发对其财政赤字的担忧等等，均构成美元指数明显下挫的诱因。
　　近日澳洲意外加息，提升市场对全球经济复苏的信心，但同时加大了对通胀预期升温的担忧。基本金属——基于经济复苏的实体需求以及基于通胀预期的投资需求，均有望得到提升。我们认为未来基本金属（包括公司主营的铜、锌）价格仍将维持强势，但此次暂不修正价格假设。
　　资源拓展增强公司可持续发展能力，提升公司价值。公司今日公告，通过其全资子公司金岛资源认购加拿大大陆矿业2112万股普通股，占13.86%，总金额约2260万加元，成为其第一大股东。此举增加探明储量——铜86.68万吨，金111.70吨；控制储量——铜133.90万吨，金75.69吨。
　　我们上调09-11年黄金价格假设，幅度为2.5%、8.33%和6.25%，至205、195和170元/克。年初至9月30日国内黄金现货均价为204.3元/克，近期受美元疲软刺激，国际黄金价格连创新高，伦敦黄金现货价为1050美元/盎司，估计年内仍有望维持相对强势。
　　上调盈利预测，公司09-11年每股收益由0.28、0.35和0.46元，上调至0.29、0.37和0.48元。我们维持前期关于公司合理价值区间12.36-14.41的判断。基于其充足的资源保障和拓展前景，以及在技术、管理、成本等方面的核心竞争优势，公司长期发展前景乐观，维持“增持”评级。（具体内容详见附件）