全景网>证券频道>研究报告>公司研究
双环科技:双环驱动 弹性十足
来源 联合证券研究所 发布时间 2009年09月16日 14:23 作者 肖晖;李辉
公司评级 评级变动 撰写时间
     在收缩战线,集中精力发展主业的方针指引下,双环科技目前拥有联碱法纯碱权益产能120万吨,成为世界最大的联碱法公司。公司业绩受到氯化铵和纯碱业务双核驱动,将能充分受益于产品价格的上涨。
  宜化集团入主之后,集中精力发展纯碱主业,公司产能迅速增长,管理水平得到提高,能够分享宜化集团在煤化工方面的经验和技术。公司目前壳牌装置运行稳定,引入的宜化粉煤气化技术成熟,投资省建设快,为公司产能扩张提供了技术保障。
  目前公司纯碱含税出厂价在1000元/吨,氯化铵出厂价在600元/吨,毛利率7%,基本实现盈亏平衡,略好于氨碱法生产企业。
  考虑到房地产行业复苏传导时滞与玻璃生产线复工所需时间,我们预计09年4季度开始纯碱价格出现上涨趋势。同样,随着4季度淡储和明年春耕用肥的来临,化肥需求复苏,氯化铵价格可能跟随尿素价格上涨。
  根据我们预测,双环科技09年至2011年EPS分别为0.06元,0.27元和0.34元,目前股价对应09年PE为29.4倍,股价已经体现出对行业复苏的预期。根据测算,联碱双吨价格变动100元,公司业绩就会增加0.13元,相当于2010年业绩增长50%。如果产品价格上涨超出我们预期,双环科技的估值水平将迅速下降。因此,我们给予双环科技增持评级,建议关注其趋势性投资机会。
  (具体内容请见附件)
 
   
    全景网刊登此文目的在于传播更多信息,与本网站立场无关并谢绝转载!全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性,本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性,数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,不作为任何买与卖的建议,并请自行核实相关内容。据此操作,风险自担。
 
 
文档附件:
联合证券-双环科技-000707:双环驱动,弹性十足(增持)-.pdf
 

 我要发表评论 [点击查看网友评论]
会员代号: 用户密码: 匿名发表:
 
评论注意事项
 相关新闻
·双环科技:9月28日召开2009年第二次临时股东大会 (09-09 20:19)
·双环科技:下游复苏高弹性成就公司价值 (09-02 15:22)
·双环科技:2009年半年度报告主要财务指标及分配预案 (08-30 19:11)
·双环科技:业绩预告修正 (07-13 21:59)
·双环科技:限售股份6月18日解除限售提示 (06-15 21:27)
·双环科技:6月30日召开2008年年度股东大会 (06-08 20:17)
·销售利润:湖北应城的双环科技释放5699%能量 (05-04 09:18)
·双环科技:上半年净利润约1856万元 (04-26 19:43)
·双环科技:2009年一季度报告主要财务指标 (04-26 19:43)
·双环科技:2008年年度报告主要财务指标及分配预案 (04-22 21:23)

频道要闻
全景网特色内容
 48小时博客热贴
 论坛精华