| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2009年09月15日 14:47 |
作者： |
张明芳;崔文亮 |
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事项及评论:公司今日公告9月11日获得甲流疫苗生产批件，公司预计到今年底有生产300~400万剂产能，完全符合我们前期相关报告中的预测。公司正积极组织批量生产，以备国家收储需要。工信部下达订单、政府采购价格尚未确定，公司收购成都蓉生正在等待证监会批文，预计9月底获批，10月和11月完成实施，蓉生09年开始合并报表。我们判断公司定向增发12月份启动。我们暂维持业绩09年净利润同比增长90%、EPS0.42元业绩预测。
我们预计天坛生物股东中国生物与国药集团联合重组将较快完成。中国生物09年1~8月实现收入和净利润36.5亿和7.8亿，分别同比增长12.7%和14.7%。
中国生物与国药集团联合重组、总部合并，已通过国资委审批，已经上报国务院，预计很快将获批。我们判断以天坛生物为平台的中国生物资产整合将加快进行，公司具备中国生物制药的战略性投资价值。我们预测中国生物09年将实现收入57亿元和净利润11亿。2010年EPI疫苗执行发改委降价后的新价格，虽然会对中国生物盈利构成一定负面影响，但由此将减缓市场竞争，加强中国生物对EPI疫苗的垄断经营，降低销售费用，减缓利润率下降幅度。
（具体内容请见附件）
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