| 来源： |
中投证券研究所 |
发布时间： |
2009年09月14日 14:37 |
作者： |
李勤 |
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投资要点：
灌装机械需求稳定虽然遭遇全球金融危机，由于下游饮料行业是弱周期行业，公司的灌装生产线虽然受到些许影响但仍然保持增长，公司正计划建立PET瓶供应链系统，目标是成为饮料生产企业的方案解决商，提高公司行业内的竞争优势，拓展巩固高端客户群市场。上半年公司灌装生产线销售收入1.51亿元，同比增长8%，预计全年可增长16%。
吹瓶机产品竞争优势明显PET吹瓶机是饮料包装机械中较为高端的产品，涉及凸轮加工，红外线控PET瓶加温、自动控制、吹制工艺等多项技术。国内目前能生产全自动PET吹瓶机的仅两家公司，达意隆在技术和方面具有较强的领先优势，产品供不应求。
二次包装设备市场广阔公司以前只是把二次包装设备作为主力产品灌装生产线和吹瓶机的附属产品进行生产，但实际二次包装设备市场需求量很大，不单是公司传统的目标客户群饮料领域，还有家用日化、油脂化工、调味品领域，还有其他非瓶装产品工业领域，公司正准备扩大二次包装设备产能，以满足市场要求。
出口市场前景广阔公司产品技术先进，价格仅相当于国际知名品牌产品的1/2，具有很高的性价比。公司产品在国际市场，特别是东南亚，中亚等地区具有良好的口碑，而这些国家近年来经济发展也相当迅速，对于瓶装饮料需求也增长很快，公司近年来出口收入连年增长，09年上半年出口收入已达总收入的50%，预计未来国际市场的收入还将有较快的上升。
估值与投资建议预计09、10、11年达意隆公司EPS可达到0.42，0.50，0.66元/股，按10年30倍PE估值，合理价值15.00元，推荐。
（具体内容请见附件）
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