| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2009年08月31日 15:21 |
作者： |
宋晗 |
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撰写时间： |
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2009年上半年，海正药业实现销售收入18.19亿元，同比增长15.76%，实现营业利润1.28亿元，同比增长10.56%，实现属于母公司的净利润1.07亿元，同比增长28.67%，每股收益0.24元，符合我们的预期。
上半年原料药业务的低迷是影响公司业绩增长的主要原因，原料药业务销售为5.5亿元，同比持平，制剂业务销售3.2亿元，增长20%左右，商业销售收入9.07亿元，但是毛利率下降，贡献利润减少。
上半年公司费用控制较好，抵消了工业销售收入增长放缓的不利因素，公司第二季度的增长明显快速第一季度，由于2008年下半年出口就已经开始下降，因此2009年下半年的增长还会好于第二季度。
公司有息负债依然沉重，但是增发获得批准将融资7亿元，缓解公司的财务压力。
公司的在建公司将会逐渐投产，在2010年就能够开始贡献销售收入和利润。
维持公司2009年和2010年每股收益0.57元和0.83元的业绩预测，预计2011年每股收益1.13元，维持推荐的评级。
(具体内容请见附件)
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