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徐工科技:期待重组后的“新徐工”亮相
来源 天相投资顾问 发布时间 2009年08月27日 15:12 作者
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     2009年1-6月,公司实现营业收入19.5亿元,同比下降0.6%;营业利润103万元,同比下降94.7%;归属母公司所有者的净利润1330万元,同比上升1122.8%;实现基本每股收益0.02元,2008年同期为0.002元。
  营业收入上半年同比持平,但二季度同比增长12%。现公司产品以装载机、压路机、摊铺机为主,二季度营业收入同比增长主要是因为压实机械受益于国家扩大基础设施建设同比增长51%。然而装载机受出口影响,收入同比下降20%。
  产品升级令毛利同比提升约5个百分点。报告期内,公司推出K系列装载机、新一代F系列装载机和新一代XS系列单钢轮振动压路机等升级换代产品,提升了产品的盈利能力。装载机毛利率提升了7.51个百分点至12%,压实机械毛利率提升了1.62个百分点至10.57%,从而令产品盈利能力增强。
  资产减值损失增加及期间费用率提高,令营业利润下降。
  因报告期内计提的坏账准备增加令资产减值损失同比增加366%至1186万元,而期间费用率增加主要是因为三包费用与新产品开发费用增加,同时因合并范围变化增加了南京徐工汽车制造有限公司管理费用,最终期间费用率同比增加5个百分点,从而,令营业利润同比下降95%。
  归属母公司净利润同比增加1122.8%。一方面是因为毛利率提升及所得税税率同比降低10个百分点令母公司净利润同比增加。另一方面是新合并的南京徐工汽车制造有限公司出现亏损,令少数股东损益为-1076万元。
  期待重组完成后的“新徐工”亮相。重组后,徐州重型机械有限公司销售收入将占公司收入超过50%,徐州重型的主导产品是工程起重机,该企业是国内工程起重机龙头企业,特别是汽车起重机国内市场占有率为55%,居第一位。而工程起重机用途广泛,可用于工程施工企业,建筑施工企业,运输行业等,因此其是高铁建设的受益产品,而受房地产的影响较小,预计公司全年起重机收入有20%的增长率。(具体内容请见附件)
 
 
 
文档附件:
天相投顾--公司研究--徐工科技(000425):期待重组后的“新徐工”亮相.pdf
 

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